Nerviosismo por el dólar: el Gobierno enfrenta un nuevo megavencimiento que pondrá a prueba su estrategia

El Gobierno se prepara para afrontar un megavencimiento de deuda pública que podría impactar sobre la estabilidad del dolar.

El Gobierno se prepara para afrontar un nuevo megavencimiento de deuda pública que podría impactar sobre la estabilidad del dólar y presionar las tasas de interés. El equipo económico ya definió su postura: mantener rendimientos “reales positivos”, aún a costa de enfriar la actividad, en línea con las exigencias del Fondo Monetario Internacional (FMI) y con el objetivo de contener el tipo de cambio.

Entre este miércoles 13 y el 27 de agosto vencen más de $23 billones. El lunes pasado, el Tesoro logró canjear $5,4 billones en Lecaps en poder del  por un Boncap a diciembre, lo que alivió parcialmente el monto, pero dejó para esta semana un pago de $14,98 billones. En la última licitación, los instrumentos pagaron una tasa efectiva mensual del 4,7%, muy por encima de una inflación que ronda el 2%.

El presidente Javier Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo, reafirmaron en los últimos días que no habrá cambios en el esquema cambiario. “No vamos a hacer ningún cambio en el esquema cambiario”, dijo Caputo. , por su parte, defendió en redes sociales que el aumento del dólar no se traslada automáticamente a precios, insistiendo en que la inflación sigue siendo un fenómeno monetario.

De cara a los próximos tres meses, vencen $74 billones en deuda, de los cuales el 97% está atado a tasa fija. Solo en agosto, los compromisos equivalen a una base monetaria completa ($36 billones). Un informe de la Fundación Capital advirtió que, para el Gobierno, la prioridad es la astringencia monetaria y que está dispuesto a pagar las tasas necesarias para captar fondos.

Pese a que el dólar se estabilizó en las últimas semanas, sigue cerca del tope de la banda cambiaria. La expectativa a largo plazo continúa desanclada, y en la City advierten que los mensajes oficiales serán clave para evitar sobresaltos. Mientras tanto, el mercado sigue en una tensa calma, a la espera de cómo se resuelva el desafío de esta semana.

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